震荡洗盘？资金逢跌加仓AI赛道，光模块龙头近1月悄然回弹超64%，行情催化剂有哪些？

　　周二（5月13日），市场预期高涨之际，A股意外震荡洗盘。市场全天高开低走，三大指数涨跌不一，两市缩量成交1.29万亿元。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少。热门赛道方面，AI产业链普遍调整，创业板华宝（159363）场内震荡走低收跌0.63%，放量成交1.57亿元，资金逢跌净申购3300万份。

　　多只AI概念股收绿，但部分算力龙头股突围。以成份股为例，光模块龙头逆市收涨2.69%，数据中心概念股收涨逾1%。从较长时间维度看，以光模块为代表的算力产业链或已走出持续修复的态势，如新易盛已由本轮低点（4月9日）反弹超64%，突破所有均线。

　　受益于光模块等算力板块修复，重仓算力“硬件+软件”的创业板人工智能指数已由低位悄然反弹。截至5月13日，创业板人工智能指数已由本轮低点（4月8日）累计涨超超20%，跑赢创业板指（+14.11%）等宽基指数，优于中证人工智能主题指数（+13.1%）、科创AI（+16.99%）等同类AI主题指数。

　　来源：Wind，统计区间2025.4.8-2025.5.13。创业板人工智能ETF被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　分析来看，近期创业板人工智能超额表现，或因国内外算力投资的双重高景气驱动，市场预期好转，市场对关税影响和CPO技术冲击影响程度的担忧回归理性。指出政策与需求共振，AI云基建需求高增，全球AI行业景气度持续，持续关注算力基础设施。综合看，板块估值与基本面双修复，或可把握布局机会。

　　1、需求侧，全球互联网云厂持续加大资本开支。2025年一季度，海外四大云厂商及Meta资本开支显著增加。国内云厂需求：互联网云巨头资本开支持续提升。2024年国内三大云厂商资本开支呈现同持续提升态势，2024Q4三大互联网厂商资本开支合计708亿元（同比+252%，环比+95%）。

　　来源：国信证券研报

　　2、IDC景气度持续提升，头部公司积极扩建。国信证券表示，AIGC变革下，地方 *** 、互联网云厂、运营商等作为数据中心主要参与主体正在积极加大投入，Deepseek推动AI降本/开源后，AI技术逐步“平权”，中小型企业均有机会参与和投建模块化/小型数据中心，数据中心需求不断加大。

　　3、光器件光模块业绩持续快速增长，产品升级盈利能力显著提升。近两年800G以及1.6T光模块均由导入转为量产，行业头部厂商业绩快速增长。2025年一季度，营收和归母净利润分别增长38%/57%，新易盛营收和归母净利润分别增长264%/384%。

　　把握AI热门赛道机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数一键布局算力硬件+算力软件+AI应用三件套，高效地捕捉AI主题行情，以“光模块”龙头为先锋，囊括算力基建、AIDC、云计算、AI+应用等热门AI赛道。

　　数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。

　　风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。